2023 için yatırım stratejisi

2023’ü özetlersek…

Global bazda:

Yüksek faiz, yılın ilk yarısında direnç gösterse de ikinci yarısında yavaş yavaş düşmeye başlaması beklenen enflasyon, daralan ekonomiler, azalan büyüme, ekonomik faaliyetlerde yavaşlama, güçlü doların yerine güçlenen Euro ve yeniden yükselmesi beklenen Euro/dolar paritesi, büyümeyi ayakta tutma potansiyeli taşıyan Çin’in piyasalara dönüşü ihtimali…

Türkiye için:

En azından haziran-temmuza kadar düşük faiz, baz etkisiyle düşse de yıl ortasına kadar yüzde 40-50 arası enflasyon, yavaşlayan büyüme, global bazda enflasyonist bekleyişlerin düşmeye başlamasıyla canlanma emareleri gösterebilecek dış talep, düşük kur politikası, seçim ekonomisi…

Bu senaryonun içerisinde Türkiye için popülizm odaklı asgari ücret zammı ve EYT’lilerin emeklilik sorununun çözülmesiyle en azından ilk aşamada 1.8 milyon kişinin gelirindeki artışı da dahil edebiliriz. Bu ertelenmiş olan bazı taleplerin harcamaya dönüşme olasılığını beraberinde getiriyor.

Yani bugün gördüğümüzün neredeyse tam tersine dönebilecek bir süreç. Bunu hisse senedi piyasaları açısından yorumlamak gerekirse, bu durumda bugüne kadar yaşananların en azından hisse seçimi bakımından tam tersini değerlendirmek mümkün. Ertelenmiş harcamaların satışlara geri dönüşünün, özellikle zorunlu gıda dışında beyaz eşya, otomotiv, gayrimenkul gibi alanlarda yeni bir talep oluşmasına neden olabileceği düşünülüyor. Bunun da ötesinde parite etkisi belki de 2023’te ihracatçı şirketleri çokça konuşacağımız bir gündemimiz olabilir. Bugün Euro nedeniyle zarara uğrayan Avrupa’ya ihracat yapan şirketlerin giderek daha fazla öne çıkabileceği günler yakında olabilir. İlginçtir bu tarife uyan şirketlerin çoğu bugün undervalued, yani konjonktür nedeniyle borsanın genellikle gerisinde değerlenmiş hisse senetlerine sahip. Yani 2022’nin son günlerinde gördüğümüz manzara bu hisse senetlerinde önemli bir alım fırsatı demek.

GLOBAL HİSSE, EMTİA VE EUBORONDLARA YER AÇIN

2023’te hem ana piyasalar hem de alternatif piyasalar için konuştuğum uzmanların ortalamasından aldığım sonuç ise şu: Hisse senedi ağırlığının çoğu daha az değerlenmiş endeks 100’e dahil hisse senetlerinden oluşmak üzere yüzde 40’lara çekilmesi, kurdaki baskılanmanın yarattığı yukarı potansiyeli de değerlendirebilmek için Eurobondlara portföyde yüzde 20’lerde bir pay ayrılması, yüzde 10’lar seviyesinde altın ve gümüş gibi değerli emtiaların portföye dahil edilmesi, yüzde 20 seviyelerinde ise 2023’e damga vurması beklenen global hisse senedi piyasalarına yatırım yapılması. Burada yararlanılabilecek en kolay enstrüman ise global hisse yatırımları yapan yatırım fonları. Bu portföyün hem içerideki riskleri minimuma indirebilecek hem de içeride ve global taraftaki büyüme fırsatlarını maksimuma çıkarabilecek bir portföy ağırlıklandırması olacağı inancı hakim. (barış Erkaya/EKONOMİ Gazetesi)